A spekulatív sáv mélyére minősítette vissza Ukrajnát az S&P

A befektetésre már nem ajánlott kategória mélyére minősítette vissza Ukrajna államadós-osztályzatát kedden a Standard & Poor’s, elsősorban azzal a véleményével indokolva a lépést, hogy Viktor Janukovics elnök bukása esetén bizonytalanabbá válna az ukrán kormánynak összeállított orosz pénzügyi segélycsomag sorsa.

A nemzetközi hitelminősítő kedd este Londonban bejelentette, hogy Ukrajna hosszú és rövid futamidejű szuverén devizaadósságának besorolását az eddigi „B mínusz/B”-ről egy fokozattal „CCC plusz/C”-re rontotta, és az új osztályzatra is további leminősítés lehetőségére utaló negatív kilátást hagyott érvényben. A „CCC” osztályzati sáv már rendkívüli fizetési kockázatokra figyelmezteti a befektetőket az érintett adóssal kapcsolatban. A Standard & Poor’s a nemzetközi hitelminősítők közül másodikként sorolta át ebbe a kategóriába Ukrajna szuverén adósosztályzatait. A világ legnagyobb nemzetközi hitelminősítő csoportja, a Moody’s Investors Service már tavaly ősszel ugyanilyen mértékű leminősítést hajtott végre, az addigi „B3”-ról egy fokozattal „Caa1”-re rontva Ukrajna államkötvény-osztályzatát.

A Moody’s az új ukrán osztályzatot is azonnal leminősítési felülvizsgálat alá vette. A Moody’s „Caa1” besorolása a másik két nagy hitelminősítő módszertanában az S&P által kedden megállapított „CCC plusz”-nak felel meg. A Fitch Ratings még tartja az ennél egy fokozattal jobb, „B mínusz” ukrán besorolást, de erre is negatív kilátás érvényes. A keddi leminősítéshez fűzött elemzésében a Standard & Poor’s kiemelte azt a véleményét, hogy az ukrán ellenzék vezetőit sem támogatják teljes mértékben a tiltakozó megmozdulások részvevői, és ennek eredményeként Janukovics elnök megkapaszkodhat a hatalomban, ha a gazdag ukrán üzletemberek továbbra is támogatják őt politikailag, és ha az orosz kormány továbbra is támogatja őt pénzügyileg.

Ha azonban Janukovics kibukik a hatalomból, és a diplomáciai kapcsolatok Oroszországgal romlanak, akkor az S&P szerint a Kijevnek szánt 15 milliárd dolláros – az idei évre várt ukrán hazai össztermék (GDP) 8 százalékának megfelelő – közvetlen orosz finanszírozási csomag sorsa kétségessé válik. A hitelminősítő közölte, hogy kritériumrendszere alapján gyengének minősíti Ukrajna külső likviditási helyzetét. A Standard & Poor’s előrejelzése szerint Ukrajna bruttó külső finanszírozási igénye az idén a folyó bevételek és a felhasználható tartalékok 155 százaléka lesz. Az S&P közölte azt is, hogy az ukrán bankszektorra nyilvántartott országkockázati megítélése (Banking Industry Country Risk Assessment – BICRA) 10-es, vagyis a lehető leggyengébb.

A Standard & Poor’s által az egyes nemzeti bankszektorokra kidolgozott országkockázati osztályzati rendszer nem azonos a bankokra érvényben tartott egyéni adósi, illetve betétkockázati és támogatási besorolásokkal. A BICRA-mutató a vizsgált országok pénzügyi szektorainak egészét érintő, általános, a nemzetgazdaságra is kiható és onnan eredő kockázati tényezőket méri; a legjobb osztályzat az 1-es, a legrosszabb a 10-es. Az Ukrajnára érvényben tartott 10-es BICRA-besorolást az S&P keddi elemzésében azzal indokolta, hogy megítélése szerint az ukrán bankszektor a monetáris politika rugalmasságának és a transzmissziós mechanizmus működésének akadályozó tényezője.